核心产品收入降幅较大，研发继续高投入，神州细胞再现巨额亏损

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神州细胞(688520)1月30日晚间披露2025年年度业绩预告，经财务部门初步测算，预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比，将出现亏损，实现归属于母公司所有者的净利润-5.8亿元到-5.2亿元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-5.63亿元到-5.03亿元。预计公司2025年度研发投入8.3亿元到8.7亿元。

本期业绩变化的主要原因为，受行业医保控费政策持续深化及公司核心产品安佳因®多次降价影响，核心产品销售收入降幅较大，致使公司整体营业收入较上年同期下降。为推进报告期内新获批产品的市场准入与渠道建设，公司相应加大了前期商业化投入，包括学术推广、组建销售团队等，销售费用因此在短期内增幅明显。公司始终坚持多产品管线持续有序推进的研发策略，多个在研项目报告期内先后进入关键的确证性临床试验阶段，研发投入继续保持高位，影响当期盈利表现。

神州细胞是一家创新型生物制药公司，专注于恶性肿瘤、自身免疫性疾病、感染性疾病和遗传病等多个治疗和预防领域的生物药产品研发和产业化，2020年6月22日在上交所科创板挂牌上市。

公司上市后持续巨额亏损，在2024年首次实现盈利，归母净利润为1.12亿元，同比增长128.27%。当年其研发投入总额为9.36亿元，占营业收入的比例高达37.25%。

由于历史研发投入较大，神州细胞目前已经负债高企，截至2025年三季度末，神州细胞负债总额高达38.16亿元，而货币资金只有3.97亿元，资产负债率为101.46%。之前的2021年至2024年，期末资产负债率分别为116.82%、108.85%、122.28%、95.89%。

二级市场上，2025年7月中旬以来，神州细胞股价大幅回调，1月30日跌3.24%，收报41.84元/股，创调整以来新低，半年间跌幅逾50%。

关键词： 神州细胞 公司 2025 净利润 核心产品